Rozpad extrinsic value (časovej hodnoty)

[Aurelio]

Vopred sa ospravedlňujem, keď sa vyjadrujem nepresne, ale mam len hmlistú predstavu o tom čo ma teraz trápi.

Dňa 26.2.2019 som kúpil long ITM call na KHC strike 25 s exp 15.1.2021 za 970$ (9.7) pri spote 33,23

Vtedy som tomu rozumel tak /a vlastne i dnes stále tomu rozumiem tak isto/, že cena 970 zahŕňala intrinsic value 823$ (33,23-25) a extrinsic value 147$ (970-823). Opravte ma ak sa mýlim.

Rozumiem tomu tak, že extrinsic value by sa mala rozpadať do expirácie, teda 147$ -> 0$ s tým, že najrýchlejší rozpad nastáva posledné 3 mesiace pred expiráciou .

V týchto dňoch sa KHC opäť pohybuje blízko spotu z 26.2.2019, čiže pre mňa nastáva ideálna príležitosť prerolovať na expiráciu o rok neskôr (2021 -> 2022).

Pri dnešnom spote 32.70 je cena opcie 840$, čiže intrinsic value 770 (32,7-25) a extrinsic value 70 (840-770).

Čo ma teda trápi?
Rozpad čas. hodnoty je z 147 na 70, teda viac ako 50%, ale pritom prešlo menej ako 50% času. Ak vezmem do úvahy, že čas. hodnota by sa mala najrýchlejšie rozpadať posledné tri mesiace (opravte ma ak sa mýlim), tak som fakt očakával, že rozpad by mal byť niekde okolo 30% v listopadu.

Intuícia mi hovorí, že tam ešte môže hrať rolu Implied Volatility (ak klesla, tak by malo klesnúť premium tzn. extrinsic value).

Prosím opravte ma, ak trepem blbosti a napíšte mi prečo teda tá opcia nemá vyššiu extrinsic value a teda i vyššiu cenu za ktorú by som ju mohol dnes predať.

Ďakujem veľmi pekne všetkým.

[Aurelio]

Doplnenie:
Včera mali na MarketChameleon internal server error, tak som sa na to nevedel pozrieť, ale dnes to ide.

Takže IV bola 26.2 (v momente nákupu) 33.9 a včera 32.8 čiže v rozdielnej IV to nebude.

KHC IV.png (30.88 KiB) Zobrazeno 3470 x

[dobretrejdy]

Ahoj,

pohledem do TWS zjišťuji, že Implied Volatilita v den nákupu v porovnání s dnešní úrovní je opravdu nižší, ale jen o jednotky procent.

IV.jpg (90.63 KiB) Zobrazeno 3451 x

LEAPS jsou velmi citlivé na změnu Implied Volatility - mají dosti velkou Vega, sebemenší pohyb na IV pak způsobuje změny ceny opcí, pravdou je, že bych neřekl, že to bude dělat takový rozdíl. Pokud bych k tomu připomenul malou citlivost na běh času (Théta) u tak dlouhodobé opce - opce sice ztratí nějakou hodnotu i s tak vzdálenou expirací, ale je to opravdu zase velký rozdíl. Dost podstatnou roli mohou hrát také úroky - změny úrokových sazeb, pro tak dlouhé období by snížení úroků také mohlo udělat své. Takže možná kombinace všech tří věcí dohromady...ale máš pravdu, že je to celkem slušný nepoměr, já ti s přesnou odpovědí tedy nepomůžu. ...ti co tyto opce vypsali ale mají vystaráno :c)

[Aurelio]

Ďakujem za odpoveď