Delta Neutral - Long Put + Akcie
Napsal: pon 08. kvě 2023 10:33:46
Zdravím,
a jdu s kůží na trh. Poslední obchod se mi moc nevyvedl a tak bych rád poprosil zdejší bystřejší hlavy o radu, jak celou pozici příště lépe řídit.
Mým cílem bylo sestavit delta neutral pozici na akciích applu před jeho earnings, které byly teď 4.5. a zkusit zobchodovat případnou korekci na akciovém trhu.
Je 31.4. a já přemýšlím, že:
- Technologický sektor od začátku roku jen roste a dříve nebo později musí přijít korekce.
- AAPL od začátku roku přidal 31.85% a zrovna je na ceně 164.3 USD.
- Jeho volatilita je historicky velmi nízká - viz např. VXAPL (hodnota 27.44) nebo screenshot s IV na May/Jun/Jul kontraktech.
- Předpokládám, že by již brzy mohlo dojít k většímu poklesu ceny.
- Nakupuji proto 4x AAPL 19MAY23 165 P na ceně 6.3 USD.
- Předpokládám, že zvyšující se volatilita před earnings pokryje rozpad časové složky u PUT opcí.
- Korekcí si ale nejsem jistý, a tak pozici zajišťuji nákupem 192x AAPL na ceně 164.3650.
Vím, že jsem mohl každý týden vypsat ještě 2x CALL a 2x PUT opce v nějaké rozumné vzdálenosti od aktuální ceny a pobrat tím prémium z výpisu, tím bych si ale ořezal maximální zisk a nemohl pozici ukončit do expirace vypsaných opcí, proto jsem nechal pozici jen tak jak je - Long PUT + Akcie.
Při vstupu jsem sledoval VXAPL za poslední rok:
A podobný graf IV na May/Jun/Jul kontraktech:
Chvíli byla pozice v plusu díky stoupající ceně podkladu a volatilitě, ale pak se hodnoty vrátily zpět a pozice se tak dostala do mínusu.
IV začala pořádně stoupat až týden před earnings.
To už ale opce rozpadem své časové složky ztratily cca 770 USD. Oproti tomu akcie mírným růstem získaly 170 USD, takže jsem byl ve ztrátě cca -600 USD.
Rozhodl jsem se zkusit mé štěstí a držet pozici i přes earnings v domění, že na applu bude větší pohyb. Ten nakonec i byl (akcie vzrostla z 165.79 USD na 173.57 USD) a tak ztráta na opcích poklesem IV po earnings byla smazána pohybem na akciích.
Říkám si, že korekce musí už přijít a tak jsem přeroloval opce na vzdálenější expiraci (prodal jsem květnové putky a nakoupil 4x AAPL 21JUL23 165 P za cenu 3.7 USD) a poté přikoupil ještě 2x AAPL 21JUL23 165 P za cenu 3.72 USD, abych dorovnal deltu (k úplnemu dorovnání mi chybělo ještě prodat 17 akcií, což jsem už neudělal).
Říkám si, že pozici prodám:
- Po případném propadu, který může nastat teď po velkém růstu.
- Nebo do 10.5. kdy se vyhlašuje CPI a mohla by se opět zvednout volatilita.
- Nebo počkám ještě na dividendu 12.5.
V mém textu vidím hned několik problémů:
- 1) Je správné předpokládat, že rostoucí volatilita před earnings pokryje rozpad časové složky?
- 2) Je lepší vstupovat do pozice blíže k earnings - např. dva týdny místo čtyř?
- 3) Je lepší brát opce s delší expirací? Např. místo květnových opcí vzít červnové, aby se časová složka rozpadala pomaleji?
- 4) Je finanční sebevražda držet long opce i přes earnings? - Tohle vnímám jako velký hazard.
- 5) Je lepší z pozice vystoupit před earnings a poté do ní kdyžtak zas nastoupit, když IV spadne?
- 6) Je lepší si výpisem opcí omezit maximální zisk za cenu snížení rizika?
- 7) Předpokládám, že nákup a následné škálování pozice bez jasné exit strategie je také špatně?
- 8) Při rolování na vzdálenější expiraci, je lepší rolovat i na vyšší strike nebo je lepší dokoupit OTM opce jako jsem to udělal já?
- 9) Chápu správně, že při rolování na vzdálenější expiraci ale stejný strike s dokoupením dalších opcí mám teď lepší zhodnocení při poklesu (protože se delta bude měnit rychleji při poklesu ceny)?
A finální otázka - jak by se dal celý obchod koncipovat lépe?
Je lepší udělat změnu v myšlení a spíše než na pohyb ceny se soustředit jen na volatilitu?
Chápu správně, že to dokáže snížit riziko s možností stále dobrého zhodnocení (15 až 30%)?
Moc děkuji za rady a jsem moc rád, že má český rybníček tak kvalitní web jako jsou dobré trejdy.
a jdu s kůží na trh. Poslední obchod se mi moc nevyvedl a tak bych rád poprosil zdejší bystřejší hlavy o radu, jak celou pozici příště lépe řídit.
Mým cílem bylo sestavit delta neutral pozici na akciích applu před jeho earnings, které byly teď 4.5. a zkusit zobchodovat případnou korekci na akciovém trhu.
Je 31.4. a já přemýšlím, že:
- Technologický sektor od začátku roku jen roste a dříve nebo později musí přijít korekce.
- AAPL od začátku roku přidal 31.85% a zrovna je na ceně 164.3 USD.
- Jeho volatilita je historicky velmi nízká - viz např. VXAPL (hodnota 27.44) nebo screenshot s IV na May/Jun/Jul kontraktech.
- Předpokládám, že by již brzy mohlo dojít k většímu poklesu ceny.
- Nakupuji proto 4x AAPL 19MAY23 165 P na ceně 6.3 USD.
- Předpokládám, že zvyšující se volatilita před earnings pokryje rozpad časové složky u PUT opcí.
- Korekcí si ale nejsem jistý, a tak pozici zajišťuji nákupem 192x AAPL na ceně 164.3650.
Vím, že jsem mohl každý týden vypsat ještě 2x CALL a 2x PUT opce v nějaké rozumné vzdálenosti od aktuální ceny a pobrat tím prémium z výpisu, tím bych si ale ořezal maximální zisk a nemohl pozici ukončit do expirace vypsaných opcí, proto jsem nechal pozici jen tak jak je - Long PUT + Akcie.
Při vstupu jsem sledoval VXAPL za poslední rok:
A podobný graf IV na May/Jun/Jul kontraktech:
Chvíli byla pozice v plusu díky stoupající ceně podkladu a volatilitě, ale pak se hodnoty vrátily zpět a pozice se tak dostala do mínusu.
IV začala pořádně stoupat až týden před earnings.
To už ale opce rozpadem své časové složky ztratily cca 770 USD. Oproti tomu akcie mírným růstem získaly 170 USD, takže jsem byl ve ztrátě cca -600 USD.
Rozhodl jsem se zkusit mé štěstí a držet pozici i přes earnings v domění, že na applu bude větší pohyb. Ten nakonec i byl (akcie vzrostla z 165.79 USD na 173.57 USD) a tak ztráta na opcích poklesem IV po earnings byla smazána pohybem na akciích.
Říkám si, že korekce musí už přijít a tak jsem přeroloval opce na vzdálenější expiraci (prodal jsem květnové putky a nakoupil 4x AAPL 21JUL23 165 P za cenu 3.7 USD) a poté přikoupil ještě 2x AAPL 21JUL23 165 P za cenu 3.72 USD, abych dorovnal deltu (k úplnemu dorovnání mi chybělo ještě prodat 17 akcií, což jsem už neudělal).
Říkám si, že pozici prodám:
- Po případném propadu, který může nastat teď po velkém růstu.
- Nebo do 10.5. kdy se vyhlašuje CPI a mohla by se opět zvednout volatilita.
- Nebo počkám ještě na dividendu 12.5.
V mém textu vidím hned několik problémů:
- 1) Je správné předpokládat, že rostoucí volatilita před earnings pokryje rozpad časové složky?
- 2) Je lepší vstupovat do pozice blíže k earnings - např. dva týdny místo čtyř?
- 3) Je lepší brát opce s delší expirací? Např. místo květnových opcí vzít červnové, aby se časová složka rozpadala pomaleji?
- 4) Je finanční sebevražda držet long opce i přes earnings? - Tohle vnímám jako velký hazard.
- 5) Je lepší z pozice vystoupit před earnings a poté do ní kdyžtak zas nastoupit, když IV spadne?
- 6) Je lepší si výpisem opcí omezit maximální zisk za cenu snížení rizika?
- 7) Předpokládám, že nákup a následné škálování pozice bez jasné exit strategie je také špatně?
- 8) Při rolování na vzdálenější expiraci, je lepší rolovat i na vyšší strike nebo je lepší dokoupit OTM opce jako jsem to udělal já?
- 9) Chápu správně, že při rolování na vzdálenější expiraci ale stejný strike s dokoupením dalších opcí mám teď lepší zhodnocení při poklesu (protože se delta bude měnit rychleji při poklesu ceny)?
A finální otázka - jak by se dal celý obchod koncipovat lépe?
Je lepší udělat změnu v myšlení a spíše než na pohyb ceny se soustředit jen na volatilitu?
Chápu správně, že to dokáže snížit riziko s možností stále dobrého zhodnocení (15 až 30%)?
Moc děkuji za rady a jsem moc rád, že má český rybníček tak kvalitní web jako jsou dobré trejdy.