VX futures - "The Big Short"

[stdavid]

Ahoj,
Velmi děkuji za reakci na můj amatérský příspěvek. S Tvým názorem ohledně FULL heddge pomocí 10ti opcí se nedá než souhlasit. Ostatně pokud by to bylo jinak, tak by asi bylo něco "špatně"
V pár pozicích +P front -P back jsem, jedná se o 1 či 2 opční pozice, takže pětníkový mariáš. Zkoumám víceméně, jak jsou ovlivněny pohybem samotného VIXu v závislosti na Strike a TTL (time to live
Zatím jsou po pár týdnech všechny konečně v plusu. Vliv na jejich výkonost má vstup - zde děkuji za Tvé velmi cenné poznatky - nad hodnotou VIXu řekněme okolo 15. Pravdou je, že se od té doby VIX nepodíval příliš vysoko.
Rizikem samozřejmě je sky rocket růst VIXu. Pak front P vyprší bezcenná (přijdu o premium a případně i o víc, pokud je vypsána ITM) a zárověň budu muset časem likvidovat back -P.
Zde mě zatím nenapadá, jak s celou pozicí naložit? Zda jí uzavřít při určité hodnotě ztráty (toto příliš neuznávám Případně z +P front přejít na -P+P bull spread a back -P pojistit v tuto chvíli levnou +P o pár striků níže? Z důvodu velkého spreadu v cenách opcí mi toto nepřijde jako schůdná cesta, ale pořád cítím větší jistotu obchodovat VIX tímto způsobem, než přímo pomocí futures.
Budu rád za jakoukoli radu, nápad... Děkuji

[dobretrejdy]

Ahoj,
základní zjištění při vstupu do těchto obchodů na Put opcích by mělo být poznání časové struktury VX futures. Cena front VX futures při problémech na trzích umí výrazně vystřelit, zatímco ostatní vzdálenější futures reagují vlažněji. Pokud se ceny VX po zklidnění na trzích vracejí, je tento pokles ceny sice méně dynamický než při růstu, ale stále je velmi dynamický. Proto při konstrukci Long Put/Short Put na různých expiracích by mělo toto zjištění respektovat. K tomu, jak toto chování term struktury VX futures zobchodovat, jsou popsány haldy papíru, taky na tomto webu, takže komentovat nějaký postup by bylo zdlouhavé, když těchto možností je obrovské množství - VX futures, VIX opce, deriváty volatility a všemožné kombinace těchto nástrojů...:c)

[stdavid]

Ahoj,
Chápu, že existuje spousta možností jak prodělat na VIX
Samotné obchodování VX futures je myslím nejefektivnější z hlediska nízkého spreadu nákup/prodej.
Nákup front +P prodej back -P ve mě evokuje myšlenku (falešný pocit bezpečí, kdy ztratím maximálně hodnotu +P a nějak si snad poradím s -P (rolování, uzavření tak nějak v plusu atp.)
Musí zde být myslím však nějaký efektivní způsob, jak VX spread zajistit opcí a v případě průšvihu na zajištění ještě něco málo vydělat.
Napadá mě kreditně neutrální -C+C+C backspread na ještě bližší VX futures, ale je to celé zatím jen ve fázi myšlenky. Budu rád za jakýkoli point či další článek na Tvém webu (který jsem dá se říct přečetl jedním dechem
Děkuji,
David

[stdavid]

Ahoj,
Myslím, že Oct16 9 (cena 20.6) je nyní dražší, než Nov20 (cena 19.1)
David

[dobretrejdy]

Ahoj,

tyto poruchy na velmi vzdálených futures se celkem běžně vyskytují a je otázka, co je způsobuje. Vysvětlením by měl být třeba nějaký fundament v tomto období ("něco" v říjnu), nicméně je fakt, že v tomto stavu se Term structure VX futures může nacházet velmi dlouho a zobchodovat tuto nenormálnost tak může být běh na dlouhou trať.

VX term structure.jpg (56.43 KiB) Zobrazeno 311 x

Spread -VX OCT24/+VX SEP24 má nyní hodnotu zhruba -1.520 USD a dalo by se tak sázet na srovnání časové struktury, kdy se tento dostane do kladných hodnot. To je celkem férové očekávání, nicméně čas hraje proti takové pozici, to je ale ostatně vlastní všem obchodům s termínovanými kontrakty :c)

[Petr Eff.]

nechci plašit, ale myslím, že takovýto hrbolek se objevil též při minulých POTUS volbách

[stdavid]

Ahoj,
Koupeny 2x za průměr -1.506 (dnes a před pár dny vždy po jednom spreadu). Nyní se pokusím počkat, zda VIX maličko klesne a pokusím se zahedgovat opcemi - alespoň částečně - VXM.
Je to běh na dlouhou trať... pokud se však podaří vyřešit hedge tohoto obchodu nějak smysluplně (napadá mě Call BackSpread na bližší expiraci) pak by tento styl obchodů byl v podstatě jednou za čas zajímavý

[dobretrejdy]

Ahoj,
tak přeji, ať to vyjde. Call Backspread jak hedge prodaného bližšího VX futures může být dobrá myšlenka, protože je vždy lepší "něco" než nic. Pokud bys jej chtěl pořídit zadarmo, tak bych měl mírnou obavu z oblasti mezi -C/+první C, kde bude prodělávat jak -VX OCT24 futures, tak vypsaná Short Call Backspreadu, nicméně ale ideální není nikdy nic...:c)

[dobretrejdy]

nechci plašit, ale myslím, že takovýto hrbolek se objevil též při minulých POTUS volbách

Ahoj, níže obrázky s časovou strukturou před volbami US prezidenta v roce 2016 a 2020. Je patrné, že v roce 2020 měly trhy jiné starosti než US prezidenta a v roce 2016 se taková situace nevyskytovala (alespoň ne pro začátek dubna):

APR2016.jpg (102.92 KiB) Zobrazeno 267 x

APR2020.jpg (98.33 KiB) Zobrazeno 267 x

Aktuálně je ale možné, že porucha časové struktury může být způsobena touto událostí, protože je vždy spojena s vyšší volatilitou...:c)

[Petr Eff.]

tak to žiju v bludu, právěže jsem si pamatoval, že tenhle kopeček jsem už viděl - a celou dobu si myslím, že to byl strach z Trumpa
tak asi ne